在市场底部，是长期配置的好时机。对于普通投资者来说，公募基金仍然是最好的股权投资工具。目前a股市场股票+混合型基金数量已经超过9400只，比上市公司数量还多。就底部反向投资而言，哪些基金更值得购买？
指数，抄底必备。
有价值为零的股票，但没有价值为零的指数。投资个股，需要研究基本面，找准护城河，动态判断竞争格局。一不小心就会遇到黑天鹅，门槛很高。相比之下，指数投资锚定一篮子成份股，分散投资，风险可控，无需额外精力即可获得市场平均收益，受到普通投资者的青睐。
赚钱的核心是“低买高卖”，低点买入永远是王道。看基于“低点买入”要求的指数，尤其是覆盖多个行业的宽基指数。因为涉及多个成份股，估值有高有低。互相抵消后，才能达到真正的低点。这也是一些投资者把指数当成鸡肋的原因。买点不高不低，赚钱空间有限。
但是，凡事都有例外。当市场进入底部区间，指数的主要成分全部进入低估区，向下空间有限，向上空间大，确定性高，因此指数投资将迎来最佳的打击点。从这个意义上说，指数投资是抄底的必要，底部区间的指数具有“低风险高收益”的不对称性。
1.广泛基础指数
所谓宽基指数，是指涉及多个行业的市场指数，如上证50、沪深300、中证500、创业板、科创50、恒生指数等。
不同的宽基指数、个股结构、行业结构各有特点，可比性较低。比如沪深300指数，主要覆盖沪深两市总市值最大的300只股票，基本上把各行业的龙一、龙一、龙三一网打尽；中证500指数从剔除沪深300成份股后的剩余股票池中选取市值最大的500只股票，纳入更多的斯隆、龙五、刘龙，中小市值风格更强。
在股市中，不同的市场风格都有表现的机会。对于投资者来说，抄底的宽基指数，横向比较不重要，自己和自己比较才有意义。所谓“自己跟自己比”，就是根据指数本身的估值得分来选择。估值得分越低，抄底价值越高。就几大指数而言，中证500、科创50、恒生指数、恒生科技指数估值点处于低点，具备抄底价值。相比之下，深证成指和创业板指距离估值极值还很远，抄底优先级不高。
2.行业指数
所谓行业指数，是指专注于特定行业的指数，如创新药、芯片、光伏、白酒、银行、证券等。，都有自己的行业指数。投资沪深300时，投资者分享整个经济可持续发展的收益，投资行业指数时，投资者分享特定行业可持续发展的收益。
整个经济由各种行业组成，代表平均水平。所以从长期来看，有些行业肯定是好于平均水平的，而有些行业是差于平均水平的。所以如果选择长期超过平均水平的行业进行投资，有望获得比宽基指数更好的投资回报。
从逻辑上来说，肯定不存在永远超过平均水平的行业，因为如果有这样的行业，给予足够的时间，行业本身总有一天会超过整体，这是不可能的。但在实际操作中，某些行业在给定的时间段内实现较高的增长率是完全可能的。
从中国的情况来看，过去二十年，房地产、金融、食品饮料都是黄金行业，增速都超过平均水平；未来二十年，消费升级、人口老龄化、技术转型将是大趋势，因此食品饮料、生物医药、先进制造、数字经济等行业指数的发展前景也有望超越宽基指数。
明星基金，值得拥有。
2020年第四季度，市场掀起一波明星基金经理热。这些基金经理的底仓大多以消费、医药为主，正好符合当时的市场风格。不仅中长期收益率优秀，短期涨幅也非常好，备受投资者追捧。2021年市场风格转变，明星基金经理普遍不跟风配置新能源、光伏、军工等热点题材。他们的业绩开始阶段性落后，在投资者中的口碑开始两极分化。
那么，明星基金经理管理的明星基金值得买吗？值得。其实明星基金最适合的投资方式就是在市场底部买入。很多人后悔买了明星粉底，因为是在高点买的。
目前的a股市场，散户依然是主流。散户和基金组成整个市场，市场整体收益率等于指数收益率。由于公募基金的管理者水平远高于散户，公募基金整体可以跑赢指数，而散户整体却大大跑输指数。
数据显示，2018年底以来，偏股混合型基金指数累计上涨90.45%，跑赢沪深300指数58%、中证500指数51.4%。显然，在2018年的底部区间，投资者抄底的偏股混合型基金一直持有至今，收益超过了抄底指数。明星基金作为主动管理基金的佼佼者，自然值得拥有。
问题是，如何选择明星基金？目前基金公司和基金销售平台热衷于打造“明星基金”，“有流量，没演技”的明星越来越多，投资者不得不提高警惕。一般来说，投资者至少应注意以下三点:
第一，长期表现优异。一年的短期表现很有运气。比如各大平台宣传的所谓“冠军基金”最具迷惑性，很多投资人都会被套牢。事实上，如果只看某一年的投资业绩，你可能会认为巴菲特是一个糟糕的基金经理，这显然是荒谬的。所以，只有业绩周期足够长，才能客观评价基金经理的能力。业绩足够长的前提是工作年限足够长，工作5年以上的基金经理最好有长期投资业绩进行验证。
第二，要看基金经理能否坚持自己的投资理念和逻辑体系。市场多变，热点轮换。基金经理只有坚持自己的投资理念，才能取得优秀的长期业绩。所以，如果基金经理风格多变，喜欢根据市场走势调仓，换手率高。如果反复出现这种情况，还能满足第一条规则，要么是基金经理的水平真的很高，要么是纯粹的运气使然。即使水平很高，频繁调仓的策略也很难支撑大资金的业绩要求，意味着一旦规模放大，业绩就很容易输给大家，不值得投资者托付。
第三，管理规模不能太高。是规模性能的敌人。明星基金经理受到市场追捧，大量资金涌入，推动其管理的基金规模稳步攀升。但规模本身对基金经理来说就是一个“魔咒”，会大大限制他们的发挥空间，实质性影响基金业绩。因此，在挑选明星基金时，需要特别关注基金经理的管理规模。你最好对管得太多的经理敬而远之，尤其是千亿基金经理，除非你赌他是下一个巴菲特。
基金投资，一站式购买
2019年10月24日，证监会发布《关于做好公募证券投资基金投资咨询业务试点工作的通知》，基金投顾业务正式拉开序幕。所谓基金投资，是指具有试点资格的机构可以发行投资产品，代理客户买卖公开发行的基金，是一种正规、规范的“代客理财”业务。
换句话说，当投资者想投资基金，但不知道如何选择、何时卖出，又不想投入精力去研究的时候，可以通过基金投资的方式，请专业人士帮你投资基金。
可能有人会问，买基金就是让基金经理帮忙炒股。基金经理已经是专业人士了。有必要找专业人士帮忙买基金吗？的确，考虑到基金的投资费用是0.25%-1%，那么基金投资的价值在哪里？
对于绝大多数投资者来说，基金投资的价值至少有以下三点:
首先是帮助投资者过滤掉不靠谱的资金。理论上所有的基金经理都是专业人士，但是在9400多只基金中，所有的基金经理都是专业的、敬业的、面向投资者的吗？显然不可能。“林子大了，什么鸟都有”，公募基金生态也是如此。对于普通市民来说，选基金甚至比选股票还难。从这个意义上说，通过基金投资过滤掉不靠谱的资金，把投资费赚回来。
二是帮助投资者扭转“短线投机”的错误习惯。追涨杀跌是投资者人性的弱点，不是几句苦口婆心就能扭转的。与单只基金相比，基金投资产品波动更小，持有体验更好。而且基金投资机构普遍重视投资者适应和产品定制，善于在高波动时期给投资者高频心理按摩。购买基金投资产品更容易“坚持，长期坚持”。
例如，根据Pilot先锋公司的一项研究，当客户做出使用投资顾问的正确决定时，他们每年可以为其账户带来约3%的额外收入。其中对客户贡献收益最高的项目是投资者行为引导，能贡献1.5%左右。
第三，买方投资模式下，潜在利益冲突低。从收费模式来看，基金投资和托管服务多以规模收费为主，赎回环节不收费。他们更注重以中长期业绩留住客户资金和增持，更注重客户留存率、回购率、盈利率等。没有诱导客户赎回旧买新和日内交易的动力，更有助于解决“基金赚钱，基民不赚钱”的行业问题。
截至目前，全国共有61家机构获得基金投资资格，其中公募基金公司25家，券商30家，银行3家，独立销售机构3家。这些机构的投资策略基本都在自营或者第三方平台上出售，方便投资者做出选择。也就是说，即使基金销售公司不具备基金投资资格，仍然可以在平台上销售持牌机构的基金投资产品。
在具体选择上，基金投资产品大致可以分为三类:稳健型、平衡型、高收益型。主要区别在于权益类资产的配置比例不同。稳定策略的权益配置比例大多在20%以内，平衡型在50%左右，高收益型最高可达90%。
对于投资者来说，既然是在市场底部买入，意在抄底，自然是首选权益类资产占比更高的高收益策略，即无论哪个策略“股票+混合型基金”占比更高，他们都会买入。这时候如果还买稳健均衡的策略，真的是浪费了几年一次的市场机会。
本文由星图金融研究院原创，作者为星图金融研究院副院长薛洪言。
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