上涨2.11%，上证综指上涨2.67%，超额收益为-0.56%。本周建材板块(SW)资金净流入-9.85亿元。其中，水泥(SW)上涨1.46%，玻璃制造(SW)上涨7.57%，玻璃纤维制造(SW)上涨3.35%，装饰建材(SW)上涨1.04%。
房地产需求低位运行，基建投资有走强迹象，但难以弥补房地产的下滑。再加上近期疫情，下游需求疲软的局面仍未改善。建材目前关注三大方向:1)政策催化:房地产快速下滑需要政策做后盾，稳增长也需要持续努力。政策持续宽松是大概率事件，对建材市场有催化作用，但短期容易震荡；2)需求:由于房地产下滑的惯性，目前建材需求主要依赖基建的稳定增长。如果基建投资继续增加，水泥板块修复预期不大；3)原材料价格:消费建材龙头在收入端韧性强，可以逆势增长。但由于原材料价格上涨，成本端压力空前，利润率同比大幅下降。如果上游大宗原材料价格调整，消费建材利润恢复弹性大。重点关注受原材料价格影响较大的蒙娜丽莎、智特新材、魏星新材、建朗五金、东方雨虹等龙头产品。在三个方向的落地概率中，短期内政策催化最现实，其次是原材料价格。
1.水泥近期市场变化:本周全国水泥市场价格环比下降0.8%。价格下跌区域主要集中在天津、黑龙江、安徽、广东、广西、贵州，幅度在10-50元/吨；涨价地区为江西、湖南、重庆，幅度在40-50元/吨。5月上旬，由于疫情防控持续，部分地区降雨天气加剧，下游需求较上月明显减弱，不同地区企业出货率下降10%-20%。本周水泥入库率67.2%，环比上涨0.9%，开工负荷率54.8%，环比下降1.3%。开工和库存都不乐观。
2.玻璃近期市场变化:本周国内浮法玻璃均价2038.65元/吨，较前一周均价下跌9.19元/吨，跌幅0.45%。本周国内浮法玻璃市场涨跌互现，区域市场分化，整体运行偏弱。在北方地区高库存水平下，五一后价格逐渐下降。节后前期南方地区出货较好，局部价格上涨。全国13个省份样本企业原片库存6253万箱，周环比+31万箱，同比+4712万箱。目前大部分区域加工厂订单反馈一般，供需矛盾依然存在，库存已升至历史同期第二高位置，压力较大。
3.玻璃纤维近期市场变化:本周2400tex缠绕直纱主流在5900-6200元/吨，环比下降1.7%，同比下降0.6%。电子纱市场价格触底反弹。近期报价上调100-200元/吨，主流成交价格在8700-9100元/吨之间，环比上涨2.4%，同比下跌47.2%。截至4月底，玻纤企业库存33.7万吨，比3月增加4.6万吨，同比增加16.3万吨，库存压力不断上升。
4.消费建材近期市场变化:消费建材上游原材料中，铝价近期有所回调，受益智特新材、建朗五金。沥青、乳液、天然气等。都还在高位运行，防水、瓷砖、涂料等板材成本压力不减。
风险:政策宽松小于预期风险，原材料价格继续快速上涨。
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