投资要点:
行情回顾:截至2022年5月13日，申万汽车板块周涨幅8.41%，跑赢沪深300指数6.37个百分点，位列申万31个行业之首。申万汽车行业五个子行业全部上涨。具体表现为:乘用车板块上涨10.46%，商用车板块上涨9.13%，汽车服务板块上涨8.66%，汽车零部件板块上涨7.23%，摩托车及其他板块上涨3.80%。周涨幅前三的公司分别是邓云、索凌、金钟，涨幅分别为38.75%、36.10%、32.55%。周跌幅前三的公司分别是曙光股份、上柴股份和第9名公司-WD，跌幅分别为15.88%、11.98%和3.44%。估值方面，截至5月13日，申万汽车板块PE TTM为27倍，最近五年为76.47%，最近十年为87.11%；分行业来看，汽车服务板块的PE TTM为19倍，汽车零部件板块为25倍，乘用车板块为31倍，商用车板块为21倍。
汽车周观点:本周汽车板块在上周触底后继续上行，涨幅位列申万一级行业第一。前期在上海、吉林等汽车产业重点区域爆发，造成汽车产业链大面积停滞。4月份汽车产销数据环比大幅下降。随着疫情的逐步缓解，上海汽车行业目前已全面复工，带动汽车产业链加快复产。预计5月下旬将恢复正常生产。多部委力促汽车消费，新一轮汽车下乡政策有望近期出台。5月份以来，广东、沈阳等地陆续出台促进汽车消费的政策措施，如购车补贴等。汽车产业是国家实现稳增长预期目标的重点支撑产业之一。疫情缓解后，产销将得到补充，迎来恢复性增长。前期该板块受疫情打击后经历大幅回调。市场充分释放悲观预期，叠加边际改善预期。估值有望修复，配置价值再现。建议:产业转型契机下竞争力提升的自主整车品牌:比亚迪、SAIC (600104)、长城汽车(601633)、积极把握汽车电动智能化发展趋势的优质零部件供应商:华宇汽车(600741)、拓普集团(601689)、伯特利(603596)、文灿股份
风险:汽车产销小于预期的风险；疫情反复导致停产或订单减少等不确定风险；原材料价格大幅上涨的风险；芯片短缺并不能缓解预期风险。
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